1 февраля – ИА SM.News. В начале февраля российская валюта подошла в относительно устойчивом состоянии. По оценке старшего аналитика одно из финансовый компний Натальи Ващелюк, рубль завершил предыдущую неделю на крепких позициях благодаря сочетанию внутренних и внешних факторов. В их числе — налоговый период, отсутствие выраженного геополитического негатива и благоприятная ценовая конъюнктура на ряд экспортных товаров.
Однако для понимания перспектив важно учитывать не только прошедшую динамику, но и текущие макроэкономические условия.
Что поддерживает рубль
Одним из ключевых факторов устойчивости остается предложение иностранной валюты на рынке. Минфин и Банк России продолжают операции, которые увеличивают объем доступной валютной ликвидности, тем самым сдерживая возможное ослабление рубля.
Дополнительную поддержку оказывает относительно стабильный импорт и умеренный отток капитала. Эти процессы пока не создают давления, которое могло бы привести к резкому ослаблению национальной валюты.
Не менее важен и фактор процентных ставок. Рублевые инструменты по-прежнему предлагают сравнительно высокую доходность. На этом фоне интерес к рублевым активам сохраняется, что также играет в пользу стабильности курса.
Инфляция и ожидания по ключевой ставке
Ситуация с инфляцией остается неоднозначной. В начале года рост цен оказался выше ожиданий рынка, что практически исключает сценарий быстрого снижения ключевой ставки в ближайшие месяцы.
При этом последние недельные данные показывают определенное замедление темпов роста цен, в том числе по устойчивым компонентам. Однако промежуточные итоги января остаются высокими. Если текущая динамика сохранится до конца месяца, накопленная инфляция за январь может составить около 2,1%.
Эксперт подчеркивает, что для решений по ключевой ставке и корректировки прогнозов принципиально важны именно итоговые месячные данные Росстата. Недельная статистика служит лишь ориентиром и может не полностью отражать реальную картину ценовой динамики.
Решение ЦБ и его влияние на валютный рынок
На февральском заседании Банк России, по мнению аналитика, скорее всего, возьмет паузу в вопросе снижения ключевой ставки. Высокий уровень инфляции, ограниченный объем доступной статистики и высокая волатильность показателей делают регулятора более осторожным.
Не исключено, что Центробанк пересмотрит прогнозы по инфляции и ключевой ставке в сторону повышения. При этом сигнал регулятора, вероятнее всего, останется нейтральным, хотя тональность комментариев может стать более жесткой.
Для валютного рынка это означает сохранение текущего баланса факторов без резких изменений в краткосрочной перспективе.
Что может изменить ситуацию
Ослабление рубля возможно при одновременном усилении нескольких факторов: активизации импорта, ускорении оттока капитала или существенном сокращении валютной выручки экспортеров. Пока таких тенденций в заметном масштабе не наблюдается. При сохранении текущей конфигурации и продолжении дипломатического процесса наиболее вероятным сценарием остается удержание рубля в стабильном диапазоне.
По оценке Натальи Ващелюк, на неделе со 2 по 8 февраля курс доллара может находиться в пределах 75–80 рублей, а юаня — 10,8–11,5 рубля. В краткосрочной перспективе рубль выглядит устойчиво, однако ключевым ориентиром для рынка остаются инфляционные данные и дальнейшие сигналы Банка России.
